資產結構分析

截至2023年12月31日，Viatris的總資產為477億美元，低於截至2022年12月31日的500億美元。
截至2023年12月31日，無形資產淨額為192億美元，佔總資產的40.3%。
截至2023年12月31日，商譽為99億美元，佔總資產的20.8%。

截至2023年12月31日，流動資產總額為130億美元，佔總資產的27.3%。
流動資產總額中，現金及現金等價物為 9.92 億美元。
許多公司都將收購另一家公司作為擴張策略，Viatris也不例外。
無形資產和商譽的金額反映了大量收購，這些收購是由公司完成的。

流動性和償付能力

截至 2023 年 12 月 31 日，流動負債總額為 78 億美元。
2023財年的流動比率為1.67倍。

截至 2023 年 12 月 31 日，總負債為 272 億美元。
2023年負債比率為57%。
負債比率不高，但由於無形資產和商譽金額龐大，負債比率被低估。

獲利能力分析

Viatris 的營收呈現持續下降趨勢。
Viatris 2023年、2022年和2021年的收入分別為154億美元、163億美元和179億美元。
2023年營收年減5.5%。
2022年營收年減8.9%。

2023年、2022年及2021年的營運利潤分別為7.662億美元、16億美元及-3,400萬美元。

現金流量分析

2023年、2022年及2021年營業活動提供的淨現金分別為28億美元、29.5億美元及30億美元。
可以看到，現金流量遠多於經營收益，因為折舊和攤提金額並沒有導致現金流出。

2023年、2022年和2021年的折舊和攤提金額分別為27億美元、30億美元和45億美元。
2023年、2022年及2021年的資本支出分別為3.77億美元、4.06億美元及4,572億美元。

Viatris 2023年、2022年及2021年的自由現金流分別約為24億美元、25.5億美元及25.4億美元。

2023年、2022年及2021年支付的現金股利分別為5.756億美元、5.816億美元及3.99億美元。
2023 年購買普通股的金額為 2.5 億美元。
與自由現金流量相比，為什麼返還給股東的資本如此少？
因為 Viatris 減少了債務。

Viatris 2024 年第一季的經營業績


Viatris 2024 年第一季的總營收為 36.6 億美元，略低於 2023 年第一季的 37.3 億美元。
2024 年第一季和 2023 年第一季營運活動提供的淨現金分別為 6.146 億美元和 9.712 億美元。

結論


我們估計Viatris的合理估值約為150億美元，而Viatris的市值為122.9億美元，相當於每股10.32美元。
我們認為 Viatris 股價略為低估。

免責聲明：內容僅供參考，不構成投資建議。

介紹


Viatris 是一家全球醫療保健公司。
Viatris 有四個可報告部門：已開發市場、大中華區、JANZ 和新興市場。該公司根據市場和地理位置報告分部訊息，這反映了其致力於將其廣泛且多樣化的品牌和通用產品組合（包括複雜產品）帶給世界各地市場的人們。我們的已開發市場部門主要在北美和歐洲開展業務。我們的大中華區業務包括中國大陸、台灣和香港的業務。我們的 JANZ 部門反映了我們在日本、澳洲和紐西蘭的業務。我們的新興市場部門涵蓋超過 125 個國家的發展中市場和新興經濟體，包括亞洲、非洲、東歐、拉丁美洲和中東，以及公司的抗逆轉錄病毒專營權。