資產負債表


在分析VECTOR GROUP的財務狀況時，我們可以看到一些關鍵的財務指標和比率。 首先，VECTOR GROUP在2023年12月31日的總資產為9.34億美元，而在2022年12月31日的總資產為9.1億美元。 這表明公司的總資產在一年內新增了0.24億美元，顯示了公司資產的增長趨勢。


同時，VECTOR GROUP在2023流動資產為5.1億美元，而流動負債為1.45億美元。 囙此，流動比率為3.5，這表明公司具有很强的流動性能力。 流動比率是衡量公司短期償債能力的重要名額，流動比率為3.5意味著公司有足够的流動資產來覆蓋其短期負債。


在流動資產中，現金及現金等價物為2.69億美元，而投資證券為1.11億美元。 這兩個項目合計占到了流動資產的絕大部分，顯示了公司在現金管理和短期投資方面的穩健性。


然而，公司總負債為16.8億美元，這使得公司在2023年的負債率達到了180%。 如此高的負債率主要是由於應付票據、長期債務和其他債務（减去流動部分）達到了13.7億美元。 囙此，VECTOR GROUP需要有强大的現金流來維持其龐大的債務結構。


盈利能力分析


VECTOR GROUP主要有兩個可報告的分部：烟草和房地產。 然而，房地產收入較少，可以忽略不計。 囙此，公司的主要收入來源是烟草業務。 VECTOR GROUP的營業收入在2023年、2022年和2021年分別為14.2億美元、14.4億美元和12.2億美元。 雖然2023年的營業收入略有下降，但總體上公司在過去三年中保持了較為穩定的收入水准。


在營業利潤方面，VECTOR GROUP在2023年、2022年和2021年分別為3.28億美元、3.4億美元和3.20億美元。 儘管營業利潤略有波動，但整體盈利能力依然強勁。 然而，值得注意的是，公司在2023年的利息費用高達1.08億美元，占到了營業利潤的三分之一。 這表明公司的財務成本較高，對利潤造成了較大的壓力。


淨利潤方面，VECTOR GROUP在2023年、2022年和2021年分別為1.84億美元、1.59億美元和2.2億美元。 可以看出，公司的淨利潤在2023年有所回升，但仍低於2021年的水准。


現金流分析


從現金流的角度來看，VECTOR GROUP的經營活動提供的淨現金在2023年、2022年和2021年分別為2.1億美元、1.81億美元和2.55億美元。 現金流高於淨利潤，這表明公司的利潤質量較高，即公司的盈利能力轉化為現金的能力較强。


此外，VECTOR GROUP對股東的回報也相當慷慨。 普通股股息和分配在2023年、2022年和2021年分別為1.26億美元、1.28億美元和1.31億美元。 儘管股息有所波動，但整體水準保持穩定。
綜合來看，VECTOR GROUP的現金流狀況較好，不僅能够維持高額的負債，還能够持續向股東分紅。 然而，由於公司的高負債水准，未來的分紅可能會面臨一定壓力。


VECTOR GROUP的Q1 2024業績


根據2024年第一季度的財報，截止到2024年3月31日的3個月，VECTOR GROUP的收入為3.25億美元，而截止到2023年3月31日的3個月的收入為3.35億美元。 這表明公司在這兩個季度的收入基本持平，沒有顯著變化。


總結


綜上所述，VECTOR GROUP的財務狀況呈現出以下特點：
高負債率：公司的負債率高達180%，這使得公司面臨較大的財務壓力。 大量的利潤用於支付利息，這對公司的盈利能力形成了顯著的壓力。
強勁的現金流：儘管負債高企，公司的經營活動現金流表現良好，不但能够維持負債，還可以繼續向股東分紅。
穩定的營業收入和利潤：公司的營業收入和營業利潤在過去幾年中保持相對穩定，但利息費用占比高，對利潤形成一定壓制。
股東回報：公司對股東的分紅較為慷慨，股息率約為7.29%。 儘管如此，相較於其他公司，這一股息率並不算高。
股價估值：當前VECTOR GROUP的股價為10.98美元一股，對應市值為17.3億美元。 我們認為其合理市值應在12億美元左右，囙此股價可能被高估。
綜上所述，投資者在考慮投資VECTOR GROUP時應特別注意其高負債率和由此帶來的財務壓力，同時也要關注公司穩定的現金流和股東回報能力。 免責聲明：本文內容僅供參考，不構成投資建議。


簡介


Vector Group是一家控股公司，主要從事兩個業務部門：
烟草：通過我們的Liggett Group LLC和Vector Tobacco LLC子公司在美國製造和銷售折扣香烟，以及
房地產：通過我們的子公司New Valley LLC開展房地產投資業務，收購和投資房地產或項目。