介紹
Tapestry, Inc. 有三個可報告部門：
•Coach – Coach 是一家全球時尚配件和生活系列品牌，於 1941 年在紐約成立。 Coach 傳承了精湛的工藝，並創造了一個倡導追求真實的勇氣的社區。 Coach 包括透過我們的直接面向消費者（「DTC」）、批發和授權業務向客戶主要銷售 Coach 品牌產品的全球銷售。該部門佔 2024 財年總淨銷售額的 76.4%。
•Kate Spade – 自 1993 年推出六款必備手袋以來，kate spade new york 一直色彩繽紛、大膽而樂觀。如今，它已成為一個全球生活方式品牌，為日常生活設計非凡的產品，提供季節性系列的手袋、成衣、珠寶、鞋類、禮品、家居裝飾等。 kate spade new york 以其豐富的傳統和獨特的品牌 DNA 而聞名，提供獨特的觀點，並讚揚全球各地過著完美不完美生活方式的女性社區。 Kate Spade 主要透過 DTC、批發和授權業務向客戶銷售 kate spade new york 品牌產品。該細分市場佔 2024 財年總淨銷售額的 20.0%。
•Stuart Weitzman – 自 1986 年以來，總部位於紐約的全球奢華鞋履品牌 Stuart Weitzman 將其標誌性的手工工藝與精密工程相結合，賦予女性堅強的力量。 35 年來，品牌不斷精進製鞋藝術，不斷擴大產品種類，推出手袋和男鞋，同時始終秉承每一步都激發力量和自信的精神。 Stuart Weitzman 包括透過我們的 DTC 和批發業務向客戶主要銷售 Stuart Weitzman 品牌產品。該細分市場佔 2024 財年總淨銷售額的 3.6%。

資產結構分析

Tapestry的2024財年於2024年6月29日結束，2023財年於2023年7月1日結束。
截至 2024 年 6 月 29 日，Tapestry 的總資產為 134 億美元，低於截至 2023 年 7 月 1 日的 71 億美元。
公司總資產為何飆升至134億美元？
Tapestry想要收購Capri Holdings Limited，因此必須透過增加債務來籌集現金。
截至2024年6月29日，財產和設備淨額為5.147億美元，佔總資產的3.8%。
截至2024年6月29日，經營租賃使用權資產為13億美元，佔總資產的9.7%。
截至2024年6月29日，商譽為12億美元，佔總資產的8.95%。
截至2024年6月29日，無形資產為13.5億美元，佔總資產的10%。

截至2024年6月29日，流動資產總額為88億美元，佔總資產的65.7%。
在流動資產總額中，現金和現金等價物為 61 億美元，短期投資為 10 億美元，應收帳款為 2.28 億美元，庫存為 8.248 億美元。

流動性和償付能力

截至 2024 年 6 月 29 日，流動負債總額為 17 億美元。
截至2024年6月29日，總負債為105億美元，負債比率為78.4%。
考慮到公司的現金流，我們認為 Tapestry 可以維持其債務水準。

獲利能力分析

2024、2023 和 2022 財年淨銷售額分別為 66.7 億美元、6.66 美元和 66.8 億美元。
正如您所看到的，Tapestry 的淨銷售額在過去三年中持平。

2024年、2023年及2022財年淨利分別為8.16億美元、9.36億美元及8.56億美元。
2024年、2023年及2022財年淨利率分別為12.2%、14%及12.8%。

現金流量分析

2024年、2023年及2022財年經營活動提供的淨現金分別為12.6億美元、9.75億美元及8.53億美元。
2024、2023 和 2022 財政年度的財產和設備採購額分別為 1.089 億美元、1.842 億美元和 9,390 萬美元。
2024年、2023年及2022財年的自由現金流分別為11.5億美元、7.91億美元及7.591億美元。

結論


我們認為，在收購 Capri Holdings Limited 之前，Tapestry 的合理估值為 70 億至 90 億美元。
如果我持有 Tapestry 股票，我會認為收購 Capri Holdings Limited 是個壞消息。
我們認為 Capri 的合理估值為 50 億至 60 億美元。

免責聲明：內容僅供參考，不構成投資建議。