資產結構分析


截至 2023 年 5 月 31 日，Paychex 的總資產為 105 億美元，高於截至 2022 年 5 月 31 日的 96 億美元。
截至2023年5月31日，商譽為18.3億美元，佔總資產的17.4%。
截至2023年5月31日，流動資產總額為75億美元，佔總資產的71.4%。
流動資產總額中，為客戶持有的資金為41億美元。

流動性和償付能力


截至 2023 年 5 月 31 日，流動負債總額為 58 億美元，其中客戶資金義務金額為 43 億美元。
2023 財年的流動比率約為 1.3。
截至 2023 年 5 月 31 日，總負債為 70 億美元。
2023財年的負債比率約為66.7%。
考慮到商譽規模，公司負債比率較高，但Paychex的流動性非常充足，債務壓力很小。
公司現金流非常強勁，可以覆蓋債務。
2023、2022及2021財年營業活動提供的淨現金分別為17億美元、15億美元及12.6億美元。

獲利能力分析

Paychex 2023、2022 和 2021 財年的總收入分別為 50 億美元、46 億美元和 40 億美元。
2023財年總營收年增8.7%。
2022財年總營收年增15%。
2023、2022和2021財年淨利分別為15.6億美元、14億美元和11億美元。
Paychex 2023、2022和2021財年的淨利率分別為31.2%、30.4%和27.5%。
2023 財年及 2022 財年的股東權益總額分別為 35 億美元及 31 億美元。
2023財年和2022財年的股本回報率分別為44.6%和45.2%。

現金流量分析


2023、2022及2021財年營業活動提供的淨現金分別為17億美元、15億美元及12.6億美元。
公司資本支出很小，現金流可以回饋給股東。
2023、2022和2021財年支付的股利分別為11.8億美元、10億美元和9.087億美元。
2023、2022 及 2021 財年普通股回購額分別為 0 美元、1,452 億美元及 1,557 億美元。

Paychex 截至 2024 年 2 月 29 日的季度營運業績


截至2024年2月29日的九個月和截至2023年2月28日的九個月，Paychex的總收入分別為40億美元和37.8億美元。
截至2024年2月29日的九個月和截至2023年2月28日的九個月的淨利潤分別為13億美元和12億美元。

結論


這是一家優秀的公司。 Paychex的獲利能力非常強，現金流充足。
我們認為Paychex的合理估值範圍為250億至300億美元，而該公司的市值為421.2億美元，相當於每股116.97美元。

免責聲明：內容僅供參考，不構成投資建議。

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