介紹

Amerisafe, Inc. 是一家專業工人賠償保險提供商，專注於從事危險行業（主要是建築、卡車運輸、伐木和木材、農業、製造、電信和海事）的中小型雇主。自 1986 年開始營運以來，我們在承保這些行業固有的複雜工人賠償風險方面積累了豐富的經驗。

資產結構分析

截至2023年12月31日，Amerisafe的總資產為12.3億美元，略低於截至2022年12月31日的12.7億美元。

截至2023年12月31日，總投資為8.578億美元，佔總資產的70%。

截至2023年12月31日，現金及現金等價物為3,870萬美元，佔總資產的3.1%。

截至2023年12月31日，可向再保險公司收回的金額為1.3億美元，佔總資產的10.6%。

截至2023年12月31日，應收保費為1.329億美元，佔總資產的10.8%。

流動性和償付能力

截至2023年12月31日，總負債為9.367億美元，負債比率為76.2%。

在總負債中，損失準備金和損失調整費用為 6.74 億美元。

損失準備金和損失調整費用是應計準備金。保險公司估計未來潛在的損失和相關調整費用，並相應提取準備金。這些準備金隨著實際索賠的支付而逐漸攤銷。

我們認為負債比率被高估，因為其債務彈性很大。

獲利能力分析

Amerisafe 2023年、2022年和2021年的總收入分別為3.069億美元、2.947億美元和3.16億美元。

2023年、2022年及2021年的淨利分別為6,210萬美元、5,560萬美元及6,580萬美元。

2023年、2022年及2021年淨利率分別為20.2%、18.9%及20.8%。

2023 年、2022 年及 2021 年股東權益總額分別為 2.925 億美元及 3.174 億美元。

2023年和2022年的ROE分別為21.2%和17.5%。

現金流量分析

2023年、2022年及2021年營業活動提供的淨現金分別為2,980萬美元、2,820萬美元及3,800萬美元。

2023年、2022年及2021年派發給股東的股利分別為9,330萬美元、1億美元及9,990萬美元。

Amerisafe 截至2024年6月30日的六個月和截至2023年6月30日的六個月的營運表現。

截至2024年6月30日的六個月和截至2023年6月30日的六個月，Amerisafe的收入分別為1.563億美元和1.541億美元。

截至2024年6月30日的六個月及截至2023年6月30日的六個月，淨利分別為2,790萬美元及3,300萬美元。

結論

從Amerisafe過往的表現來看，其營收成長似乎已經遇到瓶頸。
從淨利率和淨資產收益率（ROE）來看，公司表現非常出色。
根據經營活動提供的現金淨額的平均水平，平均經營活動產生的現金流量淨額應超過6000萬美元。
如果經營活動提供的淨現金超過6000萬美元，則該公司9.31億美元的估值是合理的。
股息支付相當慷慨。
Amerisafe 透過出售部分持有的投資向股東返還資本。
我們估計 Amerisafe 每股 48.80 美元的股價是合理的。

免責聲明：內容僅供參考，不構成投資建議。