簡介


麥當勞公司特許經營和經營麥當勞餐廳，這些餐廳在 100 多個國家的社區提供符合當地特色的優質食品和飲料菜單。截至 2023 年底，麥當勞餐廳總數為 41,822 家，其中約 95% 為特許經營餐廳。

資產結構分析

在2023年12月31日，麥當勞的總資產是561.5億美元， 高於2022年12月31日的504.4億美元。
物業和設備的淨額， 在2023年12月31日是249.1億美元，占到了總資產的44.4%。
租賃使用權資產淨值，在2023年12月31日是135.1億美元，佔了總資產的24.1%。
物業和設備的淨額和租賃使用權資產淨額的規模非常大是正常的，這是麥當勞的商業模式決定的。

麥當勞的流動資產總額，在2023年12月31日是80億美元，佔了總資產的14.2%。
在流動資產中，現金及現金等價物是45.8億美元，應收帳款和票據是24.88億美元。

流動性和償付能力分析

在2023年12月31日，流動負債總額是68.6億美元。
麥當勞公司的流動比率是1.16.

長期負債，在2023年12月31日是371.5美元。
麥當勞的流動性、償付能力主要依靠其現金流，我們認為麥當勞能夠維持債務，但是，債務水平恐怕達到了頂點。

獲利能力分析

在2023年，麥當勞有三個可報告的分佈：自營餐廳銷售額（97.4億美元）、特許經營餐廳收入（154.4億美元）和其它收入。

收入總額，在2023、2022 、2021年分別為255億美元、231.8美元及232.2億美元。

營業利潤，在2023、2022 和2021年分別是116.5億美元、93.7億美元和103.6億美元。
淨利潤，在2023、2022和2021年分別是84.7億美元、61.8億美元和75.5億美元。
在2023年和2022年，總資產報酬率分別是15.1%和12.3%。

現金流分析

經營活動提供的現金，在2023、2022和2021年分別是96.1億美元、73.9億美元和91.4億美元。
資本開支，在2023、2022和2021年分別是23.6億美元、19億美元和20.4億美元。
麥當勞的自由現金流，在2023、2022和2021年分別是72.5億美元、54.9億美元和71億美元。
麥當勞透過回購股票和支付分紅回報股東。

庫存股回購，在2023、2022和2021年分別是30.5億美元、39億美元和8.5億美元。
普通股分紅，在2023、2022和2021年分別是45.3億美元、41.7億美元和39.2億美元。
需要注意的是，麥當勞透過增加債務回購股票，如果麥當勞償還債務，那麼，回購股票的金額就會下降。

麥當勞2024年第一季業績


麥當勞的營業收入，在2024年第一季是61.7億美元， 高於2023年第一季的59億美元。
淨利潤， 在2024年第一季、2023年第一季分別是19.3億美元和18億美元。
經營活動提供的現金，在2024年第一季、2023年第一季分別是23.9億美元和24.2億美元。
在2024年第一季度，麥當勞的現金及現金等價物大幅下降，主要原因是償還債務、增加了股票回購和分紅。


總結


麥當勞透過增加債務回購股票，債務可能已達到頂峰，回購股票的金額可能會下滑。
麥當勞的成長潛力有限，可根據每年的分紅和股票回購來作為投資回報。
麥當勞的股價是276.69美元，相當於1,994.1億美元的市值。
我們認為，麥當勞的股價被高估了，合理估值範圍在1000億美元到1400億美元。
內容僅供參考，不構成投資建議。