資產結構分析


截至2024年5月31日及2023年5月31日，甲骨文公司的總資產分別為1,410億美元及1,344億美元。
截至2024年5月31日，財產、廠房及設備淨額為215億美元，佔總資產的15.2%。
截至 2024 年 5 月 31 日，無形資產淨額為 69 億美元，佔總資產的 4.9%。
截至 2024 年 5 月 31 日，商譽淨額為 622 億美元，佔總資產的 44%。
截至2024年5月31日，遞延所得稅資產為123億美元，佔總資產的8.7%。這個數字非常高，未來稅負可能會降低。
截至2024年5月31日，其他非流動資產為155億美元，佔總資產的11%。
截至2023年5月31日，流動資產總額為226億美元，佔總資產的16%。
流動資產總額中，現金及現金等價物為105億美元，應收帳款為78.7億美元，預付費用及其他流動資產為40億美元。
可以看到，商譽的金額非常巨大，這意味著公司完成了大量的收購，而收購是一種擴張策略。


流動性和償付能力


截至 2024 年 5 月 31 日，流動負債總額為 315 億美元。
流動比率約為0.72，並不代表甲骨文公司的流動性充足，公司可以產生大量現金流來維持流動性。
截至 2024 年 5 月 31 日，流動負債總額為 1,002 億美元。
2024財年的負債比率為71%。
總資產減去商譽和無形資產金額，調整後的負債比率會更高。
甲骨文公司2024年、2023年及2021財年營運活動提供的淨現金分別為187億美元、172億美元及95億美元。
我們很高興該公司的現金流非常強勁，並保持著巨額債務，但該公司的債務水平很高。

獲利能力分析


甲骨文公司2024年、2023年和2021財年的收入分別為530億美元、500億美元和424億美元。
2024財年營收年增6%。
2023財年營收年增18%。
該公司有四個可報告部門：雲端服務和許可證支援（394億美元）、雲端許可證和本地許可證（50.8億美元）、硬體（30.7億美元）和服務（54億美元）。
2024年、2023年和2022財年的營業利潤分別為154億美元、131億美元和109億美元。
甲骨文公司2024年、2023年及2022財年的營業利益率分別為29%、26.2%及25.8%。
2024年、2023年和2022財年的利息支出分別為35億美元、35億美元和27.6億美元。
如果利息支出的利率為5%，總負債約為700億美元。
我想說的是，公司的負債金額非常巨大。
2024年、2023年和2022財年的淨利分別為105億美元、85億美元和67億美元。

現金流量分析


甲骨文公司2024年、2023年及2021財年營運活動提供的淨現金分別為187億美元、172億美元及95億美元。
2024、2023 和 2022 財政年度的股票薪酬分別為 39.7 億美元、35.5 億美元和 26 億美元。
最後，股票薪酬將透過股票回購來抵銷。

2024、2023和2022財年的資本支出分別為68.7億美元、87億美元和45億美元。
該公司2024年、2023年和2022財年的自由現金流分別為118.3億美元、85億美元和50億美元。
2024年、2023年及2022財年普通股回購付款分別為12億美元、13億美元及162億美元。
2024、2023及2022財年，普通股發行收益分別為7.42億美元、12億美元及4.82億美元。
2024、2023 和 2022 財年，授予限制性股票獎勵時回購的預扣稅款的股票分別為 20 億美元、12 億美元和 11 億美元。
2024年、2023年及2022財年向股東支付的股利分別為44億美元、37億美元及35億美元。
正如你所看到的，公司透過股票回購和股利向股東返還資本。

結論


我們計算甲骨文公司的合理估值為1500億至2000億美元，而甲骨文公司的市值約為3855​​億美元，相當於每股139.89美元。
免責聲明：內容僅供參考，不構成投資建議。


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