資產負債表分析
截至2023年6月25日及2022年6月26日，泛林研究的總資產分別為188億美元及172億美元。
截至2023年6月25日，流動資產總額為132億美元，佔總資產的70%。
截至2023年6月25日，該公司擁有53億美元的現金和現金等價物，佔總資產的28.2%。
截至 2023 年 6 月 25 日，財產和設備淨額為 18.6 億美元，佔總資產的 9.9%。
截至2023年6月25日，商譽為16.2億美元，佔總資產的8.6%。
截至 2023 年 6 月 25 日，流動負債總額為 41.8 億美元。
截至 2023 年 6 月 25 日，總負債為 106 億美元。
2023財年的流動比率為3.16倍。
2023財年的負債比率為總資產的56.4%。
資產負債表非常健康，公司的流動性非常高，負債比率很低。

獲利能力分析
截至2023年6月25日、2022年6月26日和2021年6月27日，泛林研究的收入分別達到174億美元、172億美元和146億美元。
2023年的營收幾乎比去年持平。
2022年營收年增17.8%。
2023、2022 和 2021 財年淨利分別為 45 億美元、46 億美元和 39 億美元。
2023年、2022年及2021財年淨利率分別為25.8%、26.7%及26.7%。
截至2023年6月25日及2022年6月26日，股東權益總額分別為82億美元及62.8億美元。
2023財年和2022財年的股本回報率分別為54.9%和73.2%。

現金流量分析
2023年、2022年及2021財年經營活動提供的淨現金分別為51.8億美元、31億美元及36億美元。
2023、2022和2021財年的資本支出分別為5.016億美元、5.46億美元和3.49億美元。
2023、2022及2021財年庫存股回購額分別為20億美元、38.7億美元及27億美元。
2023、2022和2021財年支付的股利分別為9.08億美元、8.15億美元和7.27億美元。

泛林研究截至 2024 年 3 月 31 日止九個月的經營業績。
截至2024年3月31日的九個月和截至2023年3月26日的九個月的收入分別為110億美元和142億美元。
截至2024年3月31日的九個月，營收年減22.5%。
截至2024年3月31日的九個月和截至2023年3月26日的九個月的淨利潤分別為28億美元和37億美元。
截至2024年3月31日止九個月及截至2023年3月26日止九個月，經營活動提供的淨現金分別為37.9億美元及40億美元。

結論
截至2024年3月31日止的九個月裡，泛林研究的收入大幅下降了22.5%，這與商業模式有關。
它的收入依賴其他公司的資本支出。
公司的優勢在於固定資產佔總資產的比例較低，因此資本支出很低。
我們認為合理估值為600億美元。
至少，現金回報率為5%。
免責聲明：內容僅供參考，不構成投資建議。

介紹
Lam Research Corporation（「Lam Research」、「Lam」、「我們」、「我們的」或「公司」）成立於 1980 年，是一家特拉華州公司，總部位於加州弗里蒙特。
我們是為半導體產業提供創新晶圓製造設備和服務的全球供應商。我們在奈米級應用支援、化學、等離子體和流體學、先進系統工程以及廣泛的營運學科等領域擁有強大的全球影響力和核心能力。我們的產品和服務旨在幫助客戶建立更小、性能更好的設備，用於各種電子產品，包括行動電話、個人電腦、伺服器、穿戴式裝置、汽車和資料儲存設備。
我們的客戶群包括領先的半導體記憶體、代工廠和整合裝置製造商（“IDM”），他們生產非揮發性記憶體（“NVM”）、動態隨機存取記憶體（“DRAM”）和邏輯裝置等產品。他們的持續成功是我們致力於推動定義下一代的半導體突破的一部分。我們的核心技術能力是整合硬體、製程、材料、軟體和製程控制，從而在晶圓上實現結果。
半導體製造是我們客戶的業務，涉及在晶圓上完整製造多個晶片或積體電路（“IC”）。這涉及重複一組核心流程，並且可能需要數百個單獨的步驟。製造這些設備需要高度複雜的製程技術，以將越來越多的新材料與原子尺度的精確控制相結合。除了滿足技術要求外，晶圓加工設備還必須提供高生產率和成本效益。