資產負債表分析
截至 2023 年 12 月 31 日，德州儀器的總資產為 323 億美元，流動資產為 151 億美元，財產、廠房和設備為 100 億美元，商譽為 43.6 億美元。
截至 2023 年 12 月 31 日，流動負債總額為 33 億美元。
2023年的流動比率為4.6倍。
截至 2023 年 12 月 31 日，總負債為 155 億美元。
2023年的負債比率為48%。
結合現金流，資產負債表非常健康。

獲利能力分析
2023年、2022年和2021年的收入分別為175億美元、200億美元和183億美元。
2023年營收年減12.5%。
2022年營收年增9.3%。
2023年、2022年及2021年淨利分別為65億美元、87億美元及78億美元。

現金流量分析
2023年、2022年及2021年營業活動現金流量分別為64億美元、87億美元及87.5億美元。
2023年、2022年和2021年的資本支出分別為50億美元、28億美元和25億美元。
2023年、2022年及2021年支付的股利分別為46億美元、43億美元及39億美元。
資本支出對於德州儀器至關重要。
我們可以看到2023年資本支出增加，但收入下降。
固定資產利用率不足不是問題，但在不產生收入的情況下維持高水準的資本支出是一個挑戰。
如果維持高水準的資本支出，現金股利可能會減少。
也許有點悲觀，但現金分紅的多寡是衡量股東報酬的一個標準。

德州儀器 2024 年第一季的經營業績。
截至2024年3月31日止三個月的收入為36.6億美元，下降7.2億美元或16.4%，而截至2023年3月31日止三個月為43.8億美元。
2024 年第一季和 2023 年第一季的淨利潤分別為 11 億美元和 18 億美元。
2024年第一季淨利年減39%。

結論
德州儀器股價為每股194.97美元，相當於市值1775.2億美元。
我們認為股價被高估，德州儀器的合理估值為800億美元。
我們希望其股息殖利率在5%以上。
免責聲明：內容僅供參考，不構成投資建議。

介紹
我們設計和製造半導體，並將其銷售給世界各地的電子設計師和製造商。我們於 1930 年開始運營，並在特拉華州註冊成立。我們的總部位於德州達拉斯，在 30 多個國家設有設計、製造或銷售業務。我們的兩個可報告部門是模擬和嵌入式處理部門，我們在其他部門報告剩餘業務活動的結果。 2023 年，我們創造了 175.2 億美元的收入。