聽麥當勞公告說，他將增加股利派發，看看麥當勞這個走勢圖，是否覺得很無敵？

再仔細看，麥當勞是負44倍的市淨率。

2004-2013年那10年時間。麥當勞的資產負債比率一直在50%左右，負債在100-200億。 2014-2023這十年，負債漲到600億，資產負債率上升到110%，變成負資產。

但是呢，麥當勞是沒有虧損的，為何變成負資產？

答案只有一種：他不斷借錢，然後將借回來的錢，拿去分紅和回購。

然而10多年前麥當勞就已經是淨利約50億左右，現在是80億左右，並未大幅增加。

但股價卻瘋漲了很多倍，分紅和回購將資產轉出去了，留在公司裡頭的內部全是負債，外部就是市值。

如果哪一天利潤下降，還不上這個不斷彭脹的負債，那又會是什麼樣的景象？

發現這不僅是麥當勞一家公司的問題，而是最近10年整個美股市場都是這樣操作，公司透過大額分紅和回購，公司的負債率大幅上升。

很多明星公司都是這樣，包括蘋果，波音，星巴克。

還有那個最近瘋漲的禮來，10多年前負債率僅50%，後來負債率高到90%，淨利潤還是在50億左右，負債卻漲幾倍，淨利潤一減一增還是不變，股價卻漲幾十倍。

他們說，這個叫輕資產模式，照我的理解，這是新創資產離場，將整個公司甩包給銀行等債務方的行為。一旦公司業務萎縮，甚至破產，這個公司幾百億，那個公司幾千億的負債，這些債還能怎麼清？想想看美元才多少萬億在流通市場，但這些公司背後的負債成長卻遠高於利潤，遠高於gdp。

全球的公司都是這樣做…

因此很懷疑，未來1-2年內會有類似2008年全球金融危機出現。未必會發生，但表示很懷疑會發生。這些泡沫越吹越大，總是會發生的。但它吹了很多年，仍未爆，所以也未必很快爆

作者：哈兒9000