資產結構分析


在過去的三個財年中，宣偉公司的總資產顯著成長。 2023、2022 和 2021 財政年度的總資產分別為 230 億美元、226 億美元和 207 億美元。總資產的持續成長顯示了穩健的擴張策略，也反映了公司為提升市場地位和營運能力所做的努力。

截至2023年12月12日，宣偉的財產、廠房及設備淨值為28億美元，佔總資產的12.2%。這項對實體資產的投資突顯了該公司對維護和擴大其營運基礎設施以支持生產和分銷需求的承諾。商譽是公司資產結構的重要組成部分，為76億美元，佔總資產的33%。商譽通常產生於收購，反映公司的策略成長計畫以及相對於被收購公司淨資產公允價值支付的溢價。
截至 2023 年 12 月 12 日，無形資產淨值為 39 億美元，佔總資產的 17%。這些無形資產可能包括商標、專利和專有技術，凸顯了宣偉對智慧財產權和品牌價值的重視。經營租賃使用權資產為19億美元，佔總資產的8.3%，反映了公司對租賃設施和設備的使用。

截至2023年12月31日，流動資產總額為55億美元，佔總資產的23.9%。在這一類別中，現金和現金等價物相對較少，為 2.768 億美元，僅佔總資產的 1.2%。這表明，雖然該公司保持一定的流動性，但其價值產生嚴重依賴非流動資產。整體而言，宣偉的資產結構顯示，非流動資產所佔比例很大，現金和現金等價物數量極少，顯示其策略著重於長期投資而非短期流動性。


流動性和償付能力

截至 2023 年 12 月 31 日，宣偉報告的流動負債總額為 66 億美元。該公司的流動比率（以流動資產除以流動負債計算）為0.83。流動比率低於1表示公司的流動性不足以僅用其短期資產償還其短期債務。然而，宣偉的現金流和借貸能力可以幫助減輕流動性短缺的影響。
應收帳款的催收速度快於向供應商的付款速度，有利於維持公司的流動資金。儘管流動比率較低，但管理應收帳款和應付帳款的營運效率支持了公司履行短期債務的能力。

截至2023年12月31日，總負債為193億美元，負債比率高達84%。這一比率表明公司資產的很大一部分是透過債務融資的，這引發了人們對財務風險和償付能力的擔憂。大量的商譽和無形資產膨脹了資產基礎，導致負債比率居高不下。雖然這些無形資產具有巨大的價值，但與有形資產相比，它們的流動性較差，也更難轉換為現金。
2023 年、2022 年及 2021 年淨營運現金流分別為 35 億美元、19 億美元及 22 億美元。強勁的現金流表明該公司有能力從其核心業務中產生現金，這對於管理其債務至關重要。儘管現金流強勁，但高債務帶來風險，如果營運現金流下降或償債成本增加，公司可能面臨壓力。


現金流量分析

宣偉公司 2023 年、2022 年及 2021 年的淨營運現金流量分別為 35 億美元、19 億美元及 22 億美元。這些數字表明該公司從營運中產生現金的強大能力，這對於維持其業務活動和融資投資至關重要。 2023 年、2022 年和 2021 年的資本支出分別為 8.88 億美元、6.44 億美元和 3.72 億美元，反映了公司為支持成長和營運效率而對房地產、廠房和設備進行的持續投資。
自由現金流（以淨營運現金流減去資本支出計算）在 2023 年、2022 年和 2021 年分別為 26.1 億美元、12.6 億美元和 18.3 億美元。這種正的自由現金流表明宣偉產生了足夠的現金來支付其資本支出，並且仍有剩餘現金可用於其他目的。

除資本投資外，宣偉也透過現金股利和股票回購向股東返還資本。 2023年、2022年及2021年支付的現金股利分別為6.23億美元、6.18億美元及5.87億美元。 2023 年、2022 年及 2021 年的庫存股購買量分別為 14 億美元、8.83 億美元及 27.5 億美元。這些股東回報反映了公司對提高股東價值的承諾。


2024 年第一季經營業績


宣偉 2024 年第一季的經營業績與前一年相比表現穩定。 2024 年第一季的淨銷售額為53.7 億美元，略低於2023 年第一季的54.4 億美元。年第一季的5.05 億美元。


結論


綜上所述，宣偉的債務水準較高，引發人們對其承受財務風險能力的擔憂。本公司的資產結構以非流動資產為主，現金及現金等價物比例極小。儘管營運現金流強勁且資本回報策略穩健，但高負債率顯示存在巨大的財務槓桿和相關風險。
宣偉目前的股價為每股 303.8 美元，相當於市值 770 億美元。根據該公司的財務狀況和風險狀況，我們認為該股票被高估。考慮到公司的高債務和風險因素，更合理的股價約為每股78.7美元，相當於200億美元的市值。


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介紹


宣偉公司成立於 1866 年，於 1884 年在俄亥俄州註冊成立，致力於向北美和南美的專業、工業、商業和零售客戶開發、製造、分銷和銷售油漆、塗料及相關產品。 、亞洲和澳洲的其他業務。